孤独的长跑者 超级牛股背后的基金“少数派”

时间:2018-07-29 16:57编辑:dede58.com

  2016年9月22日,网宿科技收盘于67.93元每股。尽管当天有所下跌,但不妨碍网宿科技在过去三年零9个月里,创下1688%的累计涨幅。更为惊人的是,网宿科技在2012年以来的五个年度里,股价每年都取得了正收益。2012年上涨33%,2013年上涨445%,2014年上涨14%,2015年上涨176%,2016年初至今上涨13.55%。

  类似股票还有不少。三聚环保、老板电器、中金环境、欣旺达、杰赛科技、利亚德、洲明科技……但这样的梧桐树,却很难引得机构的凤凰来。根据基金公告,在过去三年里能够长期持有上述牛股的基金不到二十只。这在庞大的1400家主动型的偏股型基金中,仅仅是沧海一粟。

  长相厮守换来丰硕回报,但在数以千计的基金经理中,“坚守者”为何成为孤独的长跑者?

  巴菲特有句名言:“不要和股票谈恋爱”。寓意投资决策当断则断,不能感情用事。但不少基金经理貌似把这句话发挥到了另一面——尽量不在一个个股上停留过久。

  仔细观察各个超级牛股就可以发现,几乎所有的牛股周围都曾经聚集过大批机构的身影,但其中绝大多数都会在一到两个季度内转身离去。随后,这只股票会进入一个较长时间的冷清期,而机构的热情又在某个时刻突然迸发出来。

  网宿科技即是个典型的例子,在其五年连续上涨的过程中,机构的热情高峰有两个。

  一个是2013年末到2014年中,统计数据显示,那段时间,每季度末持有该股的基金都有60家以上。期间,它的热门表现还间接捧红了一名风格生猛的基金经理,即奔私后屡屡闹出新闻的陈扬帆。

  但到2014年末,网宿科技的基金持有数量迅速下降到33家。其中过半的基金还是微幅持有。基金对这个股票的兴趣从极度热情切换为冷淡。

  基金的热情,直到2016年年中才彻底恢复,由于前一年的业绩跳涨,网宿科技在2016年中,再次成为基金经理关注的热门公司。当年的基金半年报显示,有129家基金持有不同数量的网宿科技,刷新历史纪录。但尴尬的是,几乎同时,网宿科技停止了过去几个季度股价不断上涨的步伐。

  回头来看,在过去近三年时间里,有252只基金在不同时段持有过网宿科技。但真正长期持有的不过是兴全全球视野、易方达科讯和兴全社会责任等寥寥数家基金。

  另一个热门股三聚环保的历程更令人唏嘘。仔细盘点下来,真正把握住三聚环保连续五年大涨机遇的基金屈指可数,挣下大钱的倒是曾经的“基金一哥”,如今在私募行业发展的王亚伟。

  统计数据显示,王亚伟旗下的私募产品昀沣证券投资集合资金信托计划自2013年一季度开始在三聚环保现身后,长期占据该公司的前三大流通股东。而绝大多数基金,都在持有一到两个季度后“闪人”。

  当然,基金经理中也不乏“长跑者”。郭建兴管理的银华优质增长混合和蒋建伟管理的浦银安盛价值成长两只公募基金算是少数的两个。他们长期出现在三聚环保的半年报、年报中,前者以1369.34万股的持仓一度成为三聚环保第十大股东。

  此外,诺安先锋混合和华商价值精选长期持有过利亚德,华夏行业、鹏华创新、华安优选长期持有了中金环境,广发消费长期持有老板电器,易方达科讯长期持有隆基股份等。


  “超级捕手”的投资基因

  捕捉这类超级牛股的“捕手”,其身上都具备怎样的基因?

  有一个特质似乎是共通的,他们都不太容易被外界影响。

  长期持有三聚环保的银华优质增长混合基金经理郭建兴是市场的“老江湖”,但他和年轻的基金经理相比,更加敢于否定自我,同时面对质疑和诱惑,也不为所动。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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